11月挖机内销增速回升，出口连结快速增加。11月挖机销量20027台，同比增加13。9%，此中内销9842台，同比增加9。1%，出口10185台，同比增加18。8%，内销增速回升，外销持续快速增加。工程机械景气宇从挖机向非挖全面扩散，11月拆载机销量11419台，同比增加32。10%，此中内销5631台，同比增加29。39%，连结快速增加；出口5748台，同比增加34。80%。10月汽车起沉机销量1422台，持续两个月正增加。工程机械呈现全面回暖态势。AI相关基建需求景气宇持续。据金融界报道，美国颁布发表将答应英伟达向中国及其他客户出口H200人工智能芯片，无望鞭策国内算力瓶颈冲破。OpenAI发布其人工智能模子GPT的最新升级版本GPT-5。2，距离5。1发布不脚一个月，模子迭代加快。AI相关基建需求景气宇持续，AIDC、液冷、PCB设备及耗材等财产链受益。关心稠密催化的人形机械人、景气持续的AI基建财产链，业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块，及绩优个股：公司是国内领先的工业X射线智能检测设备及焦点部件供应商，正在焦点部件、AI软件、检测设备等方面成立了焦点手艺壁垒。前三季度收入同比增加44。01%，归母净利润同比增加18。83%，净利润增速不及收入增速次要因新增出产扶植、股份领取等费用的影响。看好公司后续订单向收入、公司次要处置数字检测仪器仪表研发和发卖，上半年受关税影响业绩承压，正在非美市场订单加快分流至新加坡运营核心的推进及国内市场收入加快确认驱动下，Q3单季度业绩呈现向上拐点，停业收入、归母净利润、扣非净利润别离同比增加22。24%、30。66%、36。2%。我们认为公司国际营业正在关税压力测试下呈现较强运营韧性，国内营业表示不俗，MEMS传感器正逐渐导入出产，将来成漫空间可期。硬质合金东西（凿岩东西、切削东西），Q3收入、归母净利润、扣非净利润别离增加38。02%、75。40%、94。83%。公司收入、利润增加加快，特别是利润端表示亮眼，次要系原材料价钱上涨布景下，公司积极将下逛传导，鞭策盈利程度提拔。公司营业增加稳健，盈利能力无望持续改善。